Las Divisas en InfoBolsa

El mercado de divisas es hoy en día el mayor mercado financiero del mundo. El crecimiento de los flujos de capital motivado fundamentalmente por la liberalización, los avances tecnológicos y los nuevos instrumentos son factores que propician la propia dinámica del mercado. Por esta razón es importante disponer de una buena información acerca de lo que pasa en los ellos. A continuación se profundiza en cómo proporciona InfoBolsa esta información.

Para acceder a la información sobre Divisas, haga clic en el apartado “Divisas” dentro del Menú “Mercados”.

EL MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas en sentido amplio representa el medio donde se realizan las transacciones monetarias internacionales y, por tanto, donde se compran y venden las diferentes monedas nacionales. La función principal es permitir la transferencia de poder adquisitivo de un país a otro.

Para entender el funcionamiento de estos mercados conviene tener presente el concepto de divisa, pues, aunque se considera como todo dinero legal y medios de pago denominados en moneda extranjera, billetes y depósitos bancarios, en la práctica, la mayor parte de las transacciones consisten en compras y ventas de éstos últimos, mediante cualquier instrumento que los movilice (talones, transferencias, etc.), al ser los billetes escasamente importantes. Por ello, los bancos comerciales son los participantes que realizan un papel decisivo como intermediarios de empresas o clientes, que son los que en definitiva desean intervenir en el mercado. Además, los bancos asumen posiciones por cuenta propia para alcanzar la posición neta deseada en cada una de las monedas con las que opera, procurando un beneficio derivado de la intermediación. Entre el resto de participantes de este mercado hay que citar también a los brokers, los fondos de inversión y los bancos centrales.

Los factores que influyen en la oferta y en la demanda para una divisa determinada en el mercado son tanto de largo como de corto plazo. Como factores a largo plazo se destacan:

  • Tipos de Interés: Un crecimiento en los tipos de interés atraerá más inversión desde el exterior.
    Balanza por Cuenta Corriente: El comercio internacional genera demanda y oferta de divisas para efectuar los correspondientes pagos y cobros.
  • Tasa de Inflación: Una tasa de Inflación elevada resta atractivo a la divisa del país debido a la pérdida de valor real.
    Condiciones Económicas: Una economía fuerte atrae mayor número de inversores debido a que la demanda de su divisa es elevada.

Entre los factores a corto plazo merece la pena destacar los siguientes:

  • Condiciones de oferta y demanda a corto plazo: Responde al juego de la demanda y oferta como consecuencia de las ofertas recientes de los mercados.
  • Ambiente o clima de mercado debido a las condiciones políticas.

TIPOS DE CAMBIO SPOT

Los tipos de cambio Spot, o al contado, corresponden a operaciones en las que la fecha valor, es decir la fecha en la que efectivamente se entrega la divisa, es de dos días hábiles después de realizada la operación.

En la ventana “Spot” de InfoBolsa se recoge información de cotización de la peseta frente a las divisas principales del mercado. Debido a que las divisas con mayor liquidez y volumen en los centros financieros más importantes son Dólar, Marco, Libra y Yen se ofrecen los tipos de cambio Marco/Dólar, Dólar/Libra y Yen/Dólar.

Ejemplo de ventana “Spot” de InfoBolsa

La cotización de las divisas por los participantes en el mercado se realiza de dos maneras:

  • Cotización Directa: Se indica el número de unidades de la divisa doméstica por cada unidad de divisa extranjera. Ejemplo: 1 Dólar USA = 124,025 ptas.
  • Cotización Indirecta: Se expresa el número de unidades de la divisa extranjera por unidad de divisa nacional. Ejemplo: 1 Libra Esterlina = 1,15303 Dólares USA.

Todas las divisas cotizan contra el dólar americano de forma directa, excepto y debido a razones históricas: la Libra Esterlina, la Libra Irlandesa, el Dólar Australiano y el Dólar Neozelandés, que lo hacen de manera indirecta. Las cotizaciones, como cualquier otro activo financiero, se realizan estableciendo precio a la compra y a la venta, es decir el precio al que se está dispuesto a comprar y a vender la divisa en términos de moneda local. Así, si nos fijamos en los datos de la ventana “Spot” de InfoBolsa para la Peseta/Marco, el tipo comprador: 1 Marco = 84,1100 Pesetas y tipo vendedor: 1 Marco = 84,1600 Pesetas supone que nos compraran un Marco a 84,11 pesetas y nos lo venderán a 84,16 Pesetas. Cuando se compra una divisa se dice que se “esta largo en esa divisa”. La posición corta es la contraria, y puesto que el tipo de cambio es el precio de una divisa en términos de otra, una posición larga en una divisa generará una posición corta en otra.

El Spread o margen compra-venta contiene información implícita, de forma que cuanto más estrecho sea, mayor liquidez existirá en la divisa correpondiente. Esto se puede comprobar con las divisas más activas. Este margen también depende del momento del día, de las expectativas, de acontecimientos, noticias, etc.

TIPOS DE CAMBIO CRUZADO

Los tipos de cambio cruzado se calculan a través del cambio de cada una de las divisas respecto al dólar (moneda “pivote”). Con esta forma de operar se evita la dificultad de tener que negociar muchos cambios distintos en divisas. La mayoría de las transacciones en el mercado de divisas implican tipos cruzados, debido a que, cuando una entidad bancaria desea comprar, por ejemplo, Marcos Alemanes y vender Francos Belgas, lo que en realidad hace es vender Francos Belgas contra dólares y con ellos comprar Marcos.

Ejemplo de Matriz larga 12×12 de Cambios Cruzados en InfoBolsa

La negociación de tipos cruzados entre entidades bancarias tiene un peso importante en la operativa interbancaria y a este respecto cabe mencionar los tipos cruzados de Marco/Yen, Libra /Marco que se detallan en la “Matriz Corta 5×5″ del Menú de Divisas de InfoBolsa.

TIPOS DE CAMBIO FORWARD

El tipo de cambio a plazo, o “Forward”, responde a operaciones de mercado en las que la compra o venta de divisas se acuerda al contratar la operación pero su ejecución material se aplica en una fecha futura. De este modo, el tipo de cambio, el volumen de la operación y la fecha se fijan en el momento del contrato, efectuándose la entrega de la divisa en la fecha señalada.
Normalmente, los tipos de cambio Forward cotizan para un número exacto de meses, uno, tres, seis y un año, entre los más usuales, pero los contratos Forward se pueden establecer para cualquier período futuro. La ventana típica de InfoBolsa con los tipos de cambio de Spot y Forward es la siguiente:

Ejemplo de ventana de divisas a plazo o “Forward” en InfoBolsa

Como puede apreciarse, los tipos de cambio Spot y Forward difieren. Las cotizaciones recogen el valor del diferencial de los tipos de interés de ambas divisas hasta la liquidación del contrato. De esta forma, la divisa que cuenta con un tipo de interés más alto para el período en cuestión cotiza con descuento respecto al tipo Spot de la otra divisa. En caso inverso cotiza con prima. Con carácter general, la medida del premio o descuento de una divisa frente a otra es mayor de acuerdo al plazo elegido del contrato Forward.

En el ejemplo se puede observar que la Peseta cotiza con descuento para todos los plazos frente al Dólar mientras que el Marco cotiza con prima frente a éste.

Conviene destacar que el análisis en el tiempo de cualquier divisa incorporada en InfoBolsa puede ser realizado gráficamente con InfoChart, tal y como se presenta en la figura.

Ejemplo de ventana con gráfico en Tiempo Real de Pta/Marco, e Históricos de Marco/Dólar, Dólar/Libra, Pta/Marco y Pta/Dólar

MERCADO OFICIAL DE DIVISAS

El Banco de España publica diariamente los cambios de compra y venta de divisas que aplica a las operaciones ordinarias que realiza por su propia cuenta y que tienen consideración de “cotizaciones oficiales”.InfoBolsa dispone de los cambios oficiales dentro del menú “Banco de España” y en la página “Mercado de Divisas”.

También el Banco de España publica con carácter semanal los tipos de cambio aplicables a los billetes extranjeros contra la peseta. La razón de esta diferenciación estriba en el coste distinto de los billetes, debido a su manipulación, transporte, seguro, riesgo de falsificación el tipo de cambio, etc. Sus precios resultan más caros que para la divisa.